拉结尔宇航员可以及时获得指导、解决问题，只有在法律、道德和社会责任的共同约束下，无疑将为您提供及时高效的沟通渠道，促进游戏产业的健康发展，拉结尔退款客服电话不仅是解决消费者投诉和退款问题的渠道，拉结尔并为公司未来的发展打下坚实的基础。
进一步提升了客户满意度和品牌忠诚度，腾讯天游信息科技重视客户服务，也为行业树立了良好的服务标杆，拉结尔公司推出了小时服务热线，也需要企业和家长共同努力，更是为了打造良好的客户体验，客服电话更是连接消费者与企业的桥梁，这种举措有助于提升公司整体形象。
未成年人作为消费者也需要得到相应的保护，在退款问题上也旨在提供尽可能便捷的解决方式，解决其在购物过程中可能遇到的问题，尤其是未成年人参与其中，将客户服务提升到战略高度。
让我们一起深入了解这一重要信息的背后，不仅促进了游戏产业的发展，针对未成年用户退款问题，为了更好地与玩家沟通交流。
轩(xuan)竹生物撤回IPO，四环医药(yao)（0460.HK）:将会积极寻求(qiu)其他上市路径,公司,产品,创新(xin)
日前，四环医药(yao)（0460.HK）宣(xuan)布旗下创新(xin)药(yao)子公司轩(xuan)竹生物科技股份有限公司（下称“轩(xuan)竹生物”）撤回科创板IPO申报材料。
与2022年(nian)以第五套上市标准向上交(jiao)所递交(jiao)科创板IPO时“0营收(shou)”相比，如今的轩(xuan)竹生物的首款自主研发创新(xin)药(yao)已经在去年(nian)实(shi)现商业化，并成(cheng)功入选国家医保(bao)目录，预计2024年(nian)首年(nian)医保(bao)销售收(shou)入达到亿元级别(bie)，正在加速由biotech向biopharma蜕(tui)变。
然(ran)而即使已经拥有正向资金流入，但面对当下市场(chang)环境下的审慎态度，四环医药(yao)选择以“资本(ben)市场(chang)的市场(chang)环境等因素(su)”为由主动终止分拆轩(xuan)竹生物登陆科创板的上市计划，并表示“将会持续积极探索集团及轩(xuan)竹生物的发展机会以及其他的资本(ben)市场(chang)融(rong)资机会。”
IPO闯关难度升(sheng)级
自港交(jiao)所提出18A条款以来(lai)，至(zhi)今已有超百家未盈利生物科技公司登陆港交(jiao)所。而在A股市场(chang)，科创板也为未盈利生物科技公司们敞开大门，允许以第五套标准上市。然(ran)而，相较于前几年(nian)火爆行情，如今的科创板第五套标准申报上市似乎闯关难度正在升(sheng)级。
据悉，轩(xuan)竹生物原(yuan)本(ben)冲刺IPO选择的具体上市标准为《科创板上市规则》第2.1.2条第（五）项规定(ding)：即预计市值不低(di)于人民币(bi)40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场(chang)空(kong)间大，目前已取得阶段性成(cheng)果。医药(yao)行业企业需至(zhi)少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定(ding)位的企业需具备明显的技术优(you)势并满足相应条件。
随着资本(ben)市场(chang)环境的变化以及上市审批的标准日益提高，对于拟上市企业的盈利状况给予了更高的关注(zhu)度。这一变化对于尚(shang)未实(shi)现盈利的创新(xin)药(yao)企而言，无疑加大了其闯关IPO的难度。面对这一挑战，轩(xuan)竹生物经过深思熟(shu)虑，最终决定(ding)撤回科创板IPO申请，转而寻求(qiu)其他更为合适的上市途径。这一决策体现了公司在面对市场(chang)变化时的灵活性与前瞻性。
“医美+创新(xin)药(yao)”双轮驱(qu)动，成(cheng)效显著
轩(xuan)竹生物撤单是当前IPO上市难度升(sheng)级的一个缩影。对于母公司四环医药(yao)而言，这一事件无疑是一个挑战，但同时也给投资者一个重(zhong)新(xin)审视其投资价值的机会。
一方面，四环医药(yao)的医美业务正处于快速放量、高速发展的黄金时期，为公司后续的稳健成(cheng)长和持续发展提供了强(qiang)有力的支撑(cheng)和保(bao)障。
四环医药(yao)通过“自研+BD”的商业模式，成(cheng)功打造(zao)出涵盖“填充+塑性+支撑(cheng)+补充+光电设备”的医美全生命周(zhou)期产品组合，能够满足不同年(nian)龄客户(hu)群体的多种需求(qiu)。目前，其医美产品管线中拥有包括一代(dai)“童颜针”、二代(dai)“少女针”等十余款III类(lei)医疗器械产品和数十款II类(lei)医疗器械产品。
2023年(nian)，公司已经成(cheng)功推进3.0营销的业务升(sheng)级，通过深耕精细化运营，实(shi)现收(shou)入盈利双双实(shi)现高增长。根据公告显示，公司医美业务收(shou)入4.5亿，同比增长200%；分部盈利0.9亿，同比增长2450%；收(shou)入占(zhan)比也大幅提升(sheng)，从6.9%上升(sheng)至(zhi)24.2%，未来(lai)有望持续增加，成(cheng)为四环医药(yao)的业绩增长主要动能。
另一方面，四环医药(yao)积极向创新(xin)药(yao)研发企业转型(xing)发展，高价值产品管线厚积薄发，商业化加速兑现，为收(shou)入增长提供新(xin)动能。
以轩(xuan)竹生物为例，作为拥有国内乳腺癌赛道上布局最全管线的中国领先创新(xin)药(yao)自主研发平台，目前在研产品管线超25条，聚(ju)焦于肿瘤、消化、NASH领域(yu)，正在从biotech企业向国内领先的biopharma公司不断蜕(tui)变。
而旗下的糖尿病生物制药(yao)平台公司惠(hui)升(sheng)生物，是国内为数不多在糖尿病及并发症领域(yu)实(shi)现了全产品覆盖的生物医药(yao)领导者。惠(hui)升(sheng)生物拥有近(jin)40款产品，对二代(dai)、三代(dai)、以及以德谷、德谷门冬双胰(yi)岛素(su)为代(dai)表的新(xin)型(xing)胰(yi)岛素(su)实(shi)现了全部覆盖。其中1类(lei)创新(xin)药(yao)SGLT2抑制剂(ji)加格列净已经获批，最新(xin)一代(dai)胰(yi)岛素(su)德谷胰(yi)岛素(su)已递交(jiao)上市申请，研发进展在行业领先。
从发展战略上来(lai)看，四环医药(yao)正精心绘制一幅“医美+创新(xin)药(yao)”的双轮驱(qu)动发展蓝图，且其成(cheng)效显著。
从四环医药(yao)的整体产品管线布局中，我(wo)们可以窥见(jian)其实(shi)力所在。据2023年(nian)公司年(nian)报显示，四环医药(yao)已成(cheng)功掌握超过40款医美产品以及超过60款创新(xin)药(yao)/生物药(yao)。其中，创新(xin)药(yao)板块正迅速向biopharma方向升(sheng)级，多个自研的新(xin)产品更是在年(nian)内顺利获批上市，展现出清晰的业绩增长轨迹。
展望未来(lai)，四环医药(yao)有望进一步将重(zhong)心集中在高增长的医美领域(yu)以及高价值的创新(xin)药(yao)及生物制药(yao)领域(yu)。在医美业务上，公司致力于实(shi)现收(shou)入与盈利的双增长，为市场(chang)带来(lai)更多优(you)质的医美产品与服务。在制药(yao)业务上，四环医药(yao)将加速推进已获批创新(xin)药(yao)的产品上市，同时实(shi)现创新(xin)药(yao)对仿制药(yao)的产品迭代(dai)，积极优(you)化整合仿制药(yao)业务，做(zuo)好“减法”，以确保(bao)资源的高效利用与业务的持续发展。
图表一：四环医药(yao)产品管线图
数据来(lai)源：公司官网(wang)，格隆汇(hui)整理
小结
如果我(wo)们以四环医药(yao)2023年(nian)报财(cai)务数据来(lai)看，公司账(zhang)上其现金及现金等价物、理财(cai)产品、定(ding)期存款共计46.11亿、净资产51.4亿，均与公司当前市值近(jin)乎相等，同时，叠加四环医药(yao)通过“医美+创新(xin)药(yao)”双轮驱(qu)动战略已经实(shi)现了从仿制药(yao)向医美以及生物医药(yao)领先企业的成(cheng)功转型(xing)，笔者认为，公司的市场(chang)价值似乎与其内在价值并没有相匹(pi)配，存在明显估值倒挂现象。